2025-2031年中国数字人民币行业发展状况分析与前景建议报告

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【报告编号】 70260

【如需了解详情内容请对接 中智博研研究网 专员

【报告目录】

第一章2020-2024年中国数字人民币行业发展概述

第一节 数字人民币行业发展情况概述

一、数字人民币行业相关定义

二、数字人民币行业基本情况介绍

三、数字人民币行业发展特点分析

第二节 中国数字人民币行业上下游产业链分析

一、产业链模型原理介绍

二、数字人民币行业产业链条分析

三、中国数字人民币行业上游环节分析

四、中国数字人民币行业下游环节分析

第三节 中国数字人民币行业相关设计分析

一、数字人民币运营体系的设计

二、数字人民币钱包的设计

第四节 数字人民币行业经济指标分析

一、数字人民币行业的赢利性分析

二、数字人民币行业的经济周期分析

三、数字人民币行业附加值的提升空间分析

第五节 数字人民币发展动因分析

一、货币数字化转型及稳定数字支付体系的需要

二、国家重构金融与货币体系及推动金融基础设施数字化转型的需要

三、加强金融监管数字化转型的需要

四、提升人民币国际化水平的需要

五、对冲私人数字货币影响的需要

第二章2020-2024年全球数字货币行业市场发展现状分析

第一节 全球数字货币发展提速

第二节 全球数字货币区域发展情况

第三节 全球数字货币加速发展的原因

一、改善本国支付结算体系，维护中央银行地位

二、提升货币政策执行效率，解决支付的系列问题

三、巩固货币主权地位，提升区域和全球金融安全

第四节 全球数字货币发展特点

一、态度更趋积极，但仍以研发探索为主

二、倾向于采用双层架构运行体系的制度安排

三、基于分布式账本的技术选择，侧重于公私合作研发

四、零售支付和批发支付的应用场景共存，零售支付更值得关注

五、基于账户和基于价值的系统设计有待继续探索

第五节 2025-2031年全球数字货币发展趋势与影响

一、深入研究央行数字货币，积极融入数字经济时代的新赛道

二、愈发激烈的竞争将给全球金融市场和经济体系带来深层次影响

三、区域间监管协调紧密，催生新的数字货币区

四、诞生央行数字货币金融市场，并与现有金融市场体系同步运行

第六节 全球数字货币行业对中国的启示

第三章中国数字人民币产业发展环境分析

第一节 中国宏观经济环境分析

一、中国GDP增长情况分析

二、工业经济发展形势分析

三、社会固定资产投资分析

四、全社会消费品数字人民币总额

五、城乡居民收入增长分析

六、居民消费价格变化分析

七、对外贸易发展形势分析

第二节 中国数字人民币行业政策环境分析

一、行业监管体制现状

二、行业主要政策法规

第三节 中国数字人民币产业社会环境发展分析

一、人口环境分析

二、教育环境分析

三、文化环境分析

四、生态环境分析

五、消费观念分析

第四章中国数字人民币行业运行情况

第一节 中国数字人民币行业发展状况情况介绍

一、行业发展历程回顾

二、行业创新情况分析

三、行业发展特点分析

四、行业发展动态

第二节 中国数字人民币行业市场规模分析

第三节 中国数字人民币行业供应情况分析

第四节 中国数字人民币行业需求情况分析

第五节 中国数字人民币行业供需平衡分析

第六节 中国数字人民币行业发展趋势分析

第五章中国发展数字人民币的影响及国际化对策

第一节 中国发展���字人民币的影响

一、国内影响

二、国际影响

第二节 中国数字人民币国际化约束

第三节 中国数字人民币国际化对策建议

一、加强国际合作

二、尽快构建基于DC/EP的跨境支付结算体系

三、依托数字人民币积极推进金融市场创新

四、做好数字人民币用于跨境支付可行性的相关技术储备

五、法律政策支持

第六章2020-2024年中国数字人民币市场格局分析

第一节 中国数字人民币行业竞争现状分析

一、中国数字人民币行业竞争情况分析

二、中国数字人民币行业主要品牌分析

第二节 中国数字人民币行业集中度分析

一、中国数字人民币行业市场集中度分析

二、中国数字人民币行业区域集中度分析

第三节 中国数字人民币推广中存在的风险和难点

第四节 中国数字人民币行业解决问题的策略分析

第五节 中国数字人民币行业竞争力分析

一、生产要素

二、需求条件

三、支援与相关产业

四、企业战略、结构与竞争状态

五、政府的作用

第六节 产业结构发展预测

一、与纸币长期共存

二、在跨境支付中凸显优势

三、激发科技产业新发展

四、打通支付平台间壁垒

第七章2020-2024年中国数字人民币行业动态以及影响分析

第一节 中国数字人民币研发推动因素分析

一、顺应货币发展规律

二、超主权货币Libra加快中国推进速度

三、国际清算体系权利不均衡

四、科技催化传统金融向数字金融过渡

第二节 中国数字人民币运行体系分析

第三节 数字人民币的技术架构分析

一、发行层核心要素

二、技术路线持续探索中

第四节 数字人民币行业法律架构分析

一、国际社会关于CBDC 法律问题的研究

1、完善的法律制度是发行的前提

2、多数国家的法律基础尚不健全

二、发行数字人民币需构建的法律基础探析

1、明确法律地位

2、构建发行管理机制

3、建立监管制度

四、完善法律基础的立法路径研究

1、立法面临的难题

2、立法路径研究

3、立法选择建议

第五节 数字人民币生态建设以及商业模式探析

一、数字人民币与传统电子支付比较分析

二、支付变革背景下银行业机遇分析

1、开拓零售流量入口

2、创新普惠金融服务

3、助力数字经济发展

三、支付变革背景下银行业挑战分析

1、不利于负债稳定性

2、客户维系难度上升

3、金融跨业竞争加剧

四、商业模式分析

1、主营业务分析

2、场景与生态建设

五、行业启示与发展建议

1、明确发展数字人民币业务的阶段性目标

2、围绕资金闭环关键节点铺设场景

3、打造兼容内外开放包容的生态平台

第六节 数字人民币发展对国内商业银行的影响分析

一、发行CBDC 对商业银行的重要意义

二、数字人民币对国内商业银行的影响分析

1、对现有银行体系的挑战与冲击

2、为银行加速智慧转型带来新机遇

第七节 数字人民币对保险行业的影响分析

一、数字人民币对保险行业的影响

1、支持数字人民币将成为行业法定义务

2、将会给保险行业带来广阔的应用前景

3、有助于保险行业数字化转型

二、在保险行业应用面临的挑战

1、系统功能仍需改进

2、制度规范有待完善

3、生态建设亟待提速

三、数字人民币在保险行业运用的对策与建议

1、全力支持数字人民币发展

2、积极融入数字人民币生态

3、积极应对数字人民币应用中的挑战

第八章2020-2024年中国数字人民币行业区域市场现状分析

第一节 中国数字人民币行业区域试点分析

第二节 中国华东地区数字人民币试点动态

第三节 华北地区数字人民币试点动态

第四节 华南地区数字人民币试点动态

第九章2020-2024年中国数字人民币行业竞争情况

第一节 中国数字人民币行业竞争结构分析

一、现有企业间竞争

二、潜在进入者分析

三、替代品威胁分析

四、供应商议价能力

五、客户议价能力

第二节 中国数字人民币行业SWOT分析

一、行业优势分析

二、行业劣势分析

三、行业机会分析

四、行业威胁分析

第三节 中国数字人民币行业竞争环境分析（PEST）

一、政策环境

二、经济环境

三、社会环境

四、技术环境

第十章数字人民币行业企业分析

第一节 中国人民银行

一、企业概况

二、主营业务

三、运营情况

四、公司优劣势分析

第二节 神州数码信息服务股份有限公司

一、企业概况

二、主营业务

三、运营情况

四、公司优劣势分析

第三节 高伟达软件股份有限公司

一、企业概况

二、主营业务

三、运营情况

四、公司优劣势分析

第四节 数字人民币指定运营银行

一、中国工商银行

二、中国农业银行

三、中国银行

四、中国建设银行

五、中国邮政储蓄银行

六、交通银行

七、招商银行

八、网商银行（支付宝）

九、微众银行（微信支付）

第十一章2025-2031年中国数字人民币行业发展前景分析与预测

第一节 中国数字人民币行业未来发展前景分析

一、数字人民币行业国内投资环境分析

二、中国数字人民币行业市场机会分析

三、中国数字人民币行业投资前景

第二节 中国数字人民币行业未来发展趋势预测

第三节 中国数字人民币行业市场发展预测

一、中国数字人民币行业市场规模预测

二、中国数字人民币行业市场规模增速预测

三、打造数字人民币开放共赢的合作生态

四、构建全方位的数字人民币技术推进体系

五、加快推进数字人民币相关的立法工作

第四节 中国数字人民币行业政策持续加码

一、政策持续出台，加速数币推广

二、数字人民币产业联盟成立

第十二章2025-2031年中国数字人民币行业投资机遇、风险与营销分析

第一节 数字人民币产业投资面临的机遇和优势

一、经济转型机遇和制度保障优势

二、数字经济发展机遇和应用场景优势

三、金融科技发展机遇和竞争容错优势

四、高质量发展机遇和超大贸易规模优势

第二节 数字人民币行业投资风险分析

一、数字人民币行业法律监管风险分析

二、数字人民币行业技术风险分析

三、数字人民币行业市场运营风险

四、数字人民币行业其他风险分析

第三节 数字人民币运营模式分析

一、数字人民币运营模式

二、数字人民币推广和普及策略

三、数字人民币行业创新方向

第四节 数字人民币行业应对策略

一、把握国家投资的契机

二、数字货币的三条投资主线

三、推进数字人民币发展的三点建议

第十三章2025-2031年中国数字人民币行业发展战略及规划建议

第一节 商业银行数字人民币运营战略分析

一、采取符合中心化管理的双层运营体系

二、建立适应多端用户场景的运营服务系统

三、提升现有数字人民币运营能力

四、运营支持团队建设战略

五、运营和支付结构协同发展战略

第二节 数字人民币重塑财政治理生态战略

一、坚持以人为核心价值的研发导向

二、建立相适应的制度框架创新

三、实现预算系统全面对接

四、加快财政监控平台建设

五、提升跨境业务监管能力

第三节 数字人民币行业战略综合规划分析

第十四章2025-2031年中国数字人民币行业发展策略及投资建议

第一节 中国数字人民币行业政策建议

第二节 中国数字人民币行业发行策略建议

第三节 中国数字人民币行业推广策略

第四节 中国数字人民币行业市场主体应对策略

第五节 行业投资建议

导读

在金融科技的浪潮中，香港金融管理局正以其前瞻性的视野和坚定的步伐，引领央行数字货币（CBDC）的创新与发展。从批发型CBDC的试验到零售型CBDC的探索，金管局不仅独立开展项目，也积极寻求国际合作，每一步都彰显了其对金融创新的执着追求。本案例的（上）篇已对CBDC的发展历程及香港金管局在批发CBDC领域的实践进行了阐述，本文将进一步探讨香港金管局在零售CBDC方面的研究举措，并预测金管局在CBDC领域的未来发展。

【中国金融案例中心 文：李锡雯 编辑：谢彬彬 】

Part 1 香港对零售CBDC的探索

零售CBDC（简称rCBDC）是指中央银行面向个人与公司发行的数字货币，旨在替代或补充传统的现金和银行存款。通过数字形式的货币，以增强支付系统的效率和安全性，同时降低现金管理的成本。

2021年，香港金管局开始研究在香港推行rCBDC的可行性，并在同年6月启动了“数码港元”（e-HKD）项目，研究范围包括技术实施和政策制定等方面。截至目前，金管局还未决定是否以及何时正式试行“数码港元”。

1.1 技术层面分析：顶层架构与发行模式

根据《从技术角度看“数码港元”》白皮书，“数码港元”项目的技术研究由两部分构成。一方面是对rCBDC的技术实验研究，旨在探索和测试支持rCBDC的技术基础设施。这涉及对现有问题的识别评估以及寻找可能的技术解决方案，包括系统架构、数据管理、交易处理和安全性等方面。另一方面是对发行e-HKD可行性相关的全面研究，涉及的内容更加广泛。这部分研究不仅考虑技术层面，还包括对电子货币的使用情境进行分析，探讨其潜在好处，例如提高支付系统效率和降低交易成本。同时，也会评估与之相关的风险，特别是数据隐私保护、反洗钱（AML）和网络安全等方面的挑战。此外，还考虑了法律和货币政策等重要因素。法律方面的考虑可能涉及电子货币的法律地位、监管框架以及与现有金融法规的兼容性；政策方面的考虑可能包括发行e-HKD对货币供应、利率和汇率等宏观经济变量的潜在影响。

1.1.1 顶层架构选择：双层rCBDC架构

从顶层技术构架来看，数码港元白皮书中提到了两种设计方案：直接（或单层）rCBDC架构与双层rCBDC架构。直接rCBDC架构指CBDC的发行完全通过央行运作的单层系统。这在操作和政策层面上会遇到多重挑战：一是原本由私营部门承担的面向客户的操作任务和相关成本都会转移到央行身上，这可能会使央行偏离其作为经济政策领导者精简和专注的公共机构定位；二是CBDC可能会成为网络攻击的新目标，央行需应对前所未有的挑战，即维护与CBDC用户规模相匹配的基础设施的网络安全和稳定性；三是直接rCBDC模型还可能引发隐私保护问题，并影响长期的金融创新。

鉴于上述挑战，双层rCBDC架构被认为是更佳的选择。这里的“双层”包含两个互相连接的独立层次：一是面向银行间市场的批发层，二是面向零售用户的零售层。在这种模式下，央行与私营部门中介机构（如银行和支付服务提供商）在CBDC的分配和流通方面能形成有效的分工合作。央行可以集中精力构建CBDC的核心基础设施，确保其价值稳定，并监督管理系统的安全性，为私营部门创造一个公平的竞争环境。私营部门中介机构则可以承担大部分操作任务和面向消费者的活动，利用其创新能力和竞争优势，为客户提供高质量的零售服务。这种双层结构既能发挥中央银行的宏观调控作用，又能利用私营部门的微观运作效率和创新能力，共同推动数字货币的健康发展。

具体到数码港元项目上，“双层”结构的设计细节如下——

批发层，为发行与赎回系统，采用分布式账本技术（DLT），央行负责发行和赎回CBDC，并监控批发层的所有交易。选定的中介机构可以参与到DLT共识过程中，运行验证节点，但中央银行节点不参与共识过程，以实现更好的职责分离。批发层的设计注重安全性和隐私保护，央行的节点可以通过数据单向传输机制（data diode）与批发系统隔离，以增强抵御网络攻击的能力。

零售层，为分发和流通系统，面向包括个人与企业在内的普通用户。用户通过移动钱包应用或其他前端服务与零售层交互。中介机构在零售层中充当门户，负责将中央银行发行的CBDC分发给最终用户，并将用户的支付指令传递给中央银行。此外，零售层采用了基于未花费交易输出（UTXO）的交易结构，以确保每一笔交易都是独一无二且可被追踪和验证的。

图1 双层结构中rCBDC从批发层转移到零售层的过程

（资料来源：根据《从技术角度看“数码港元”》白皮书制图）

1.1.2 发行模式选择：基于CBDC发行电子货币的衍生模式

在确定双层rCBDC架构作为顶层技术架构设计方案后，香港金管局进而探讨了基于双层rCBDC架构上的四种货币发行模式。这几种模式之间并非完全相互独立，可以交叉应用。

直接数字货币模型的升级版

在构建中央银行和私营部门合作的双层数字货币体系时，两者间的职能划分以及如何管理用户的账户余额是核心问题。在最基础的变形中，私营部门负责客户服务和用户验证，央行则管理用户余额并处理零售支付交易，这种模式是直接数字货币模型的一种衍生形式。

混合型模式

混合型数字货币模式进一步扩展了私营部门中介机构的职能，不仅包括客户服务和用户验证，还涉及所有零售支付交易的实时处理。尽管央行不直接介入零售交易，但它仍然负责记录所有用户余额信息，这些数据由中介机构提供。根据设计，中介机构可能会保有完整或部分的零售分类账副本（Synchronisation of ledger copies），并与央行的记录以及其他中介机构所持有的分类账副本进行同步，这一过程可以实时或定期完成，也可以选择是否使用分布式账本技术（DLT）。这种模式使央行成为支付系统最后的保障者，即使中介出现问题，央行也能使用所持有的信息介入，确保支付系统的运行。然而，这也意味着央行在保护用户数据方面的责任将更为重大。

中介型模式

在中介型数字货币模式中，央行完全不参与用户余额的记录工作，只管理批发市场中各中介的余额；每个中介自行维护零售交易和余额的数据记录。这种模式的基础结构和运作方式类似于现有的即时零售支付系统。央行的运营负担减少，通过在批发市场和零售账本之间解耦，增强了系统弹性。由于央行不直接处理用户交易或余额，其在数据保护方面的职责也相应减小。但这种模型也带来了监管挑战，需要额外的保障措施和审慎标准以确保中介向央行报告的货币持有量能准确反映其客户的持有量。

衍生模式——基于CBDC支持发行电子货币（CBDC-backed e-money）

双层rCBDC架构所使用的基础设施同样适用于中介机构发行由CBDC支持的电子货币。与由央行直接承担负债的数字货币不同，这类电子货币属于私人货币，由发行中介机构承担责任，通常被称为间接或合成数字货币。这类电子货币的优势在于它提高了安全性和客户保护水平。由于央行不是电子货币的直接发行者，它无需维护零售用户的记账系统，因此在保护用户数据方面的责任也有所减轻。央行的监管职责主要是确保中介机构不会在缺乏足够数字货币支撑的情况下超额发行电子货币。然而，当发行中介出现资不抵债的情况时，中央银行可能缺乏足够的信息来兑现其托管下支持资产的索赔。

图2 基于批发层持有CBDC在零售层发行电子货币的衍生模式

（资料来源：根据《从技术角度看“数码港元”》白皮书制图）

1.2 执行层面设计：“三轨道”策略

对于“数码港元”的推出工作，香港金管局经研究认为可采取“三轨道”策略。第一轨道旨在奠定基础：技术方面，将先行开发银行同业间的批发层面，为零售层面的设计奠定技术基础；法律方面，将与政府合作，确保数字形式的货币获得法定货币地位。第二轨道旨在深入研究及试验：与第一轨道并行，深入研究用例，并通过与银行及业界的试验获取实际经验，改进“数码港元”的执行方式。第三轨道旨在推出并试行“数码港元”：在第一和第二轨道的工作基础上，为将来正式推出“数码港元”做好准备，并在市场条件成熟时迅速启动推出工作。

图3 香港金管局推出“数码港元”采用的三轨道策略

（资料来源：香港金管局官网）

2022年11月，香港金管局推出了“数码港元”（e-HKD）先导计划，这是其为探索和评估CBDC在香港的潜在应用而采取的重要步骤。该计划属于金管局“三轨”策略中的第二轨，旨在通过实际的试点项目来探索零售CBDC的商业可行性。为支持先导计划，金管局同时开发了“数码港元”沙盒，允许参与机构在一个安全、受控的环境中快速设计、开发“数码港元”的概念验证原型，进而测试其用例，获取实践经验。

“数码港元”先导计划的第一阶段于2023年5月正式启动，共有16家来自金融、支付和科技行业的机构被选中参与该计划，聚焦于六个关键领域进行测试，包括全面支付、可编程支付、离线支付、代币化存款、Web3交易结算和代币化资产结算。第一阶段最终显示出了积极的成果，但金管局也意识到，第一阶段的试验在受控环境下以小规模形式进行的，要评估这些效益是否能够在现实世界的大规模应用中实现，还需进行更多的研究和测试。

2024年3月，金管局启动了“数码港元”先导计划的第二阶段。基于第一阶段的成果和经验，第二阶段将聚焦于深化对“数码港元”三项核心特性的研究：可编程性、代币化和即时交收。同时，该阶段也将探索在第一阶段未涉及的新的应用场景。预计第二阶段将持续到2025年中，以确保参与机构拥有充裕的时间来对提出的应用方案进行测试和评估。

Part 2 国际合作项目

除了对数码港元的持续研究，香港金管局也参与了多项rCBDC领域的国际合作项目，在收获多个合作伙伴的同时也累积了CBDC领域的宝贵经验，为今后数码港元的正式推出奠定了更扎实的基础。

2.1 Aurum项目：香港金管局+BIS创新中心香港分部

Aurum（拉丁语意为“黄金”）项目是由国际清算银行（Bank for International Settlements, BIS）创新中心香港分部和香港金融管理局在2022年10月联合发起的CBDC系统设计项目，二者联合发布的报告阐述了该项目的实施目标、指导原则、技术架构、运作方式以及成果意义等内容。Aurum旨在设计一个全栈的双层rCBDC系统，进而探索零售CBDC的两种发行机制：通过中介的CBDC（Intermediated CBDC）和由CBDC支持的稳定币（CBDC-backed stablecoins）。

该项目构建了一个包含批发层（即interbank system，批发银行间系统）和零售层（即retail e-wallet system，零售电子钱包系统）的双层CBDC系统。CBDC首先需通过发行层进行第一步较大金额的货币转移和结算，然后再通过零售层以小规模资金流入普通消费者或零售用户手中进行日常交易。

图4 Aurum的高级架构设计

（资料来源：根据报告《Aurum项目：两层央行数码货币（CBDC）原型》制图）

Aurum项目取得了��系列突破性成就。首先，它实现了两种类型的rCBDC架构，即中介CBDC和CBDC支持的稳定币。其次，通过使用区块链中UTXO（即Unspent Transaction Output）技术，Aurum项目确保了代币的可追溯性，这对于防范金融风险和增强用户信心至关重要。此外，双层架构的设计为最终用户提供了隐私保护，因为银行间系统不记录任何个人数据。最后，Aurum项目通过解耦批发层和零售层，提高了系统的网络安全性。这种设计减少了零售和批发活动之间的交互，从而降低了潜在的网络攻击风险。

2.2 Sela项目：香港金管局+以色列银行+BIS创新中心香港分部

Sela项目是由香港金管局、以色列银行以及BIS创新中心香港分部联合发起的一项合作研究计划。该项目通过对政策、网络安全、法律和技术等关键领域的深入分析，旨在评估零售级别的CBDC框架在促进中介机构间数字支付竞争与创新方面的实际效果。

该项目中引入了一种新型中介机构——访问使能者（Access Enablers，AEs），它们提供所有面向客户的rCBDC服务，但不持有客户的rCBDC资金，从而降低信用风险和流动性成本。项目中的金融机构（Financial Institutions，FIs）管理用户的存款账户和ATM，最终用户可通过移动设备上的电子钱包管理自己的rCBDC资金。

在传统的数字支付系统中，资金流转过程因涉及多家中介机构，中介和用户都需要承担一定的财务风险和资金成本，每一个环节都会产生额外的成本。而在Sela架构中， rCBDC支付的整个过程资金均不会在AEs或其他任何中介机构的资产负债表上停留。并且由于中央银行参与rCBDC的结算过程，也无需AEs在转账期间持有抵押品或流动性来抵御结算风险。另外，AEs也不需要持有自己的rCBDC或现金储备来帮助最终用户兑换现金或其他形式的数字货币，这些兑换工作将由FIs根据它们在央行的现有储备来进行处理。

图5 传统数字支付系统与Sela CBDC支付系统比对

（资料来源：《Sela项目：可供广泛使用及安全的零售层面央行数码货币生态系统》报告）

Sela项目证明了一个由中央银行运营零售账本的rCBDC系统可以在不增加网络安全风险的情况下促进支付服务的访问、竞争与创新。该项目强调了未来研究的领域，包括评估类似Sela架构的适当监管结构和商业可行性、与现有支付系统的互操作性、增强的功能性和网络安全维度等。此外，项目还强调了公共部门和私营部门之间的合作伙伴关系对于建立一个多元化、活跃的中介机构生态系统的重要性。

Part 3 香港金管局CBDC领域的未来探索

为进一步推动香港地区金融创新并增强其作为国际金融中心的地位，香港金管局将在CBDC领域持续研究与创新。从目前的发展情况来看，金管局对CBDC的未来探索将集中在以下几个关键领域：

（1）批发层面与零售层面的CBDC项目试点。金管局目前同时关注零售层面（即“数码港元”）和批发层面（即“Ensemble项目”）的CBDC项目。通过两个层面的探索，旨在全面理解CBDC在不同金融场景中的应用，并评估其对市场基础设施的潜在影响。

（2）跨境支付系统的发展。金管局致力于研究CBDC在跨境支付和结算系统中的应用，特别是如何利用CBDC提高交易效率和降低成本，这将有助于香港维持其作为全球贸易和金融交易枢纽的竞争力。

（3）强化监管与透明度。为了适应CBDC带来的新挑战，金管局正在研究和开发相应的法规和标准，包括数据保护、反洗钱（AML）和反恐融资（CFT）等方面，以确保金融稳定和消费者保护。

（4）技术合作与知识共享。金管局深刻认识到CBDC的跨境应用对于全球金融体系的重要性，因此将推动与其他国家/地区的合作，共同探索CBDC的国际使用和互操作性。

（5）支持金融科技创新。通过设立沙盒机制等措施，金管局鼓励金融科技公司在安全的环境下测试和创新CBDC相关应用。这不仅促进了金融行业的创新发展，也帮助传统金融机构了解和适应数字化转型的趋势。与此同时，金管局正深入分析CBDC在未来数字经济中的角色，研究其如何与新兴的金融技术趋势相结合，以及如何在全球金融体系中发挥作用。

（6）整合专家资源。为了充分探索CBDC的潜力，金管局计划集合政府、金融业和学术界的多方资源，建立专家小组共同推动CBDC的研究和应用。

通过在这些领域的探索与努力，香港金管局致力于在推动金融创新的同时确保香港金融体系的稳定与安全，提升香港在全球金融系统中的技术领先地位，并为香港的长远发展注入新的动力，确保其在不断变化的国际金融环境中保持竞争力。

来源：证券日报

本报记者 贾丽

从小镇青年到下沉市场，拥有将近10亿人口的下沉市场像是未曾开发的宝地，成为各大零售商布局的新风口。有数据显示，在中国的14亿人口中，有10亿以上的人口归属下沉市场，且移动端用户量已占到了移动端总用户量的54.7%。

面对如此巨大的市场，零售巨头已经在行动。

不同于众多巨头下沉市场的方式，国美采取的是加盟合作方式，而这种加盟既不同于过往简单的品牌输出，也不同于目前其他平台操作的以商品提货为基础的ToB批发模式，国美形成的是以店面运营为基础实现的SToBToC的终端纯零售模式。这种模式必然形成国美与加盟商同为命运共同体的局面，推动双方走向共生共赢共成长的可持续发展之路。

国美零售副总裁张德炬对《证券日报》记者表示：“截至今年8月底，国美新零售店在全国已达500家，进驻了29个省、220个市、245个县，由县级向下至乡镇拓展，循序渐进，预计用一年到两年时间实现三线到六线市场的全面布局。”

利他的合伙人模式

2019年，下沉市场赛道硝烟四起，各电商及零售巨头加紧自身阵营在下沉市场“排兵布阵”，拼多多、趣头条、快手等就是互联网下沉的典型案例。

在下沉市场布局中，国美的表现更为活跃。据了解，国美新零售店的核心强调与加盟商利益捆绑。张德炬说：“国美的加盟模式是利他的合伙人模式，我们与加盟商结成命运共同体，他们的店与我们的直营店实行统一管理，通过供应链、物流链、技术系统、运营管理、营销支持为加盟商赋能，减少加盟商经营和管理投入的同时提升盈利能力。”

能做到上述几点，是因为国美新零售店从模式的顶层设计上与普通加盟形式有着本质区别。“国美为加盟商提供的是‘品牌+供应链+数据+运营’的全方位经营和管理服务。与直营店共用一套技术系统，以店面运营为基础实现SToBToC的终端纯零售，不占用加盟商资金，与加盟商分享毛利，通过连锁快速复制的特性实现规模化，最终形成利润。”张德炬告诉记者。

国美零售财报显示，2019年上半年，国美新开县域店（含新零售店）218家，带动国美零售县域店GMV同比大幅增长339%。

推动互联网技术应用

不仅仅在硬件方面获得国美支持，技术升级也在新零售店中得以持续推进。“互联网技术正在新零售店中逐步植入，通过我们自行开发的来购系统实现新零售店的线下移动销售，在员工外出拓展市场的同时促成交易达成。国美下一步规划为新零售店安装数字监控系统及人脸识别系统，通过数据的采集更精准地勾勒用户画像。”张德炬表示。

帕勒咨询公司资深董事罗清启对《证券日报》记者表示：“新零售是传统零售与电商交融的产物，实体商业借助互联网、AI等新技术进行新零售创新，大数据全面渗透消费场景。目前各电商及零售商，已通过广泛合作建立联盟，借助新零售进行了深层次改变，并催生出很多新模式，新零售之争已然是一场格局之争。”

张德炬表示，这些加盟转型为国美新零售店的门店，在当地有众多的存量客户群体，国美通过标准化的运营指导，帮助加盟商聚焦于终端的引流销售，加盟后的新零售店销售均比加盟前翻了3倍-5倍。客单价和套购率较加盟前均大幅提升，据统计，目前国美新零售店客单价平均13500元，套购率更是达到78%。同时新零售店共享国美库存，由国美负责物流配送，无需再重金备货，运营和仓储成本大幅降低。

对于新零售店的扩张计划，张德炬表示：“未来两年，国美将布局新零售店3000家，通过自营+地方连锁加盟整合，实现一县一店覆盖的精细化下沉布局。同时打造山东德州、黑龙江的哈尔滨等极致化经营区域。”

产业经济观察家丁少将接受《证券日报》记者采访时表示：“国美在新零售布局上重点在垂直领域寻求突破，效果和成绩已经显现。”

丁少将认为：“新零售有两大趋势值得关注，一是在线上流量见顶的情况下，线下场景更加重要；二是全场景思维日益受重视，包括全渠道覆盖以及社交、直播、体验等多种方式的流行。传统零售企业要抓住两大机会，一是下沉市场的普及性需求，二是品质消费的升级需求。”